Volatilidad En Las Opciones Fx

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Volatilidad de las opciones: Introducción

Muchos comerciantes de opciones de inicio nunca entienden las implicaciones serias que la volatilidad puede tener para las estrategias de opciones que están considerando.

Algunos de la culpa de esta falta de comprensión se puede poner en los mal escritos libros sobre este tema, la mayoría de los cuales ofrecen opciones de estrategias más bien en lugar de cualquier idea real sobre cómo los mercados realmente funcionan en relación con la volatilidad. Sin embargo, si está haciendo caso omiso de la volatilidad, sólo puede tener usted mismo la culpa de las sorpresas negativas.

En este tutorial, le mostraremos cómo incorporar los escenarios "¿Qué pasa si" con respecto a la volatilidad cambiante en su negociación. Claramente, los movimientos del precio subyacente pueden funcionar a través de Delta (la sensibilidad del precio de una opción a los cambios en el stock subyacente o el contrato de futuros) y afectan la línea de fondo, pero también puede cambiar la volatilidad. También exploraremos la opción sensibilidad griega conocida como Vega. Que puede proporcionar a los comerciantes con un nuevo mundo de la oportunidad potencial.

Muchos comerciantes, deseosos de llegar a las estrategias que creen que proporcionará beneficios rápidos, buscar una manera fácil de comercio que no implica demasiado pensamiento o investigación. Pero, de hecho, pensar más y menos comercio a menudo puede ahorrar mucho dolor innecesario. Dicho esto, el dolor también puede ser un buen motivador, si usted sabe cómo procesar las experiencias de manera productiva. Si aprende de sus errores y pérdidas, puede enseñarle a ganar en el juego de comercio.

Este tutorial es una guía práctica para entender la volatilidad de las opciones para el operador de opciones promedio. Esta serie proporciona todos los elementos esenciales para una sólida comprensión de los riesgos y las posibles recompensas relacionadas con la volatilidad de las opciones que esperan al comerciante que está dispuesto y es capaz de ponerlas en buen uso (Para leer los antecedentes, véase El ABC de la Volatilidad de Opción. )

Índices de volatilidad www. cboe. com/Volatility

Precios para 3 VIX

El Intercambio de Opciones de la Junta de Chicago # 174; (CBOE & # 174;) calcula y actualiza los precios de varios índices de volatilidad que están diseñados para medir la expectativa del mercado de volatilidad futura implícita en los precios de las opciones.

Los índices de volatilidad de CBOE son medidas clave de las expectativas de volatilidad del mercado transmitidas por los precios de las opciones. Los índices miden la expectativa de volatilidad del mercado implícita en los precios de las opciones. Los índices se citan en puntos porcentuales, al igual que la desviación estándar de una tasa de retorno, p. 19,36. CBOE difunde los valores de los índices continuamente durante las horas de negociación. Los índices son barómetros principales del sentimiento de los inversores y la volatilidad del mercado en relación con las opciones listadas.

Volatilidad de VIX

Futuros y opciones sobre los índices de volatilidad de CBOE

Las opciones cotizadas sobre índices de volatilidad se ofrecen para negociar en CBOE, mientras que los futuros sobre índices de volatilidad se negocian en la Bolsa de Futuros CBOE (CFE).

Los futuros y opciones sobre los índices de volatilidad de la CBOE tienen varias características que los distinguen de la mayoría de las opciones de renta variable e índice. Estas son las características únicas de las opciones de VIX:

Tú mismo contestaste la pregunta. Precisamente debido a que los diferentes participantes del mercado utilizan diferentes entradas a sus modelos de precios, es mucho más fácil citar una única entrada (implicada vols) que la salida de 5 entradas diferentes (precio de la opción BS). Lo que es importante es que distinga claramente entre cotizar y acordar en el comercio frente al precio de liquidación final. El proceso generalmente es así:

Usted solicita interdealer-brokers (si es un creador de mercado) o sell-side escritorios (en caso de que usted es un tomador de precio como el lado prop) para una cotización, por lo general se les da una cotización vol implícita.

A continuación, compararlos y resolver con quien desea tratar.

Sólo entonces cuando se acordó en el comercio con la contraparte de ambos, a continuación, mirar a la "letra pequeña", lo que significa que resolver sobre el precio exacto de la opción. No es raro que suceda que la contraparte le envía una confirmación y usted averiguar que el precio indicado no es lo que ve en su sistema, por lo que volver a llamar y averiguar lo que causó la discrepancia. A veces son diferentes las curvas de dividendo (en el caso de las opciones de acciones individuales), a veces diferentes días de liquidación posiblemente debido a los días festivos o malentendidos de las convenciones de asentamiento, o cualquier otra cosa, pero la cotización implícita vol está de acuerdo y casi nunca he escuchado que el La cotización del vol se ajusta más adelante. A veces cuando una cotización implicada del vol suena y parece demasiado "jugosa" entonces era probablemente un error honesto por la contraparte y si usted se prepone ocuparse de la misma parte en el futuro entonces usted "los dejaría hacia fuera" como cortesía. Pero en los casos fronterizos, a veces insistía en el comercio, señalando el hecho de que generalmente el punto "hecho" en el momento en que los vuelos implícitos se acuerdan entonces que es el equivalente del apretón de manos o la firma en un contrato.

Aquí, un par de pensamientos adicionales:

La mayoría de las opciones OTC, no todas, pero la mayoría se cotizan en términos de volatilidad implícita. Lo puedo decir con confianza acerca de opciones de acciones individuales, opciones de índices de acciones, tapas, pisos, swaptions. Todavía estoy asombrado de por qué algunos cuantos experimentados no están de acuerdo con este hecho. Ahora, otra vez el precio final está en términos de la modernidad (a menos que usted cree una nueva moneda llamada "vol implicado") pero encuentro esto apenas una distracción trivial del hecho real que lo que importa cuando usted negocia opciones es la volatilidad implícita en la cual esas opciones Son citados.

Asegúrese de entender los hábitos y los términos del mercado local. A menudo, las opciones de acciones individuales e incluso las opciones de índice se entienden que se negocian con el delta. Lo que significa que como parte del trato que cambia el delta con el fin de tener la opción inicialmente delta cubierto. Es por eso que aparte de la oferta implícita vol cotizar a menudo el nivel delta se acuerda en el momento de acordar la cotización. De esta manera, ambos contrapartes saben exactamente a qué nivel del terreno están protegidos delta, a pesar de que el acuerdo aún no se ha resuelto.

¿Qué es la volatilidad implícita?

Volatilidad implícita (IV) es uno de los conceptos más importantes para los operadores de opciones de entender por dos razones. En primer lugar, muestra lo volátil que podría ser el mercado en el futuro. En segundo lugar, la volatilidad implícita puede ayudarle a calcular la probabilidad. Este es un componente crítico del comercio de opciones que puede ser útil al tratar de determinar la probabilidad de que una acción alcance un precio específico en un cierto tiempo. Tenga en cuenta que si bien estas razones pueden ayudarle a tomar decisiones comerciales, la volatilidad implícita no proporciona un pronóstico con respecto a la dirección del mercado. Aunque la volatilidad implícita se percibe como un elemento importante de información, sobre todo se determina mediante el uso de un modelo de precios de opciones, lo que hace que los datos sean teóricos en su naturaleza. No hay garantía de que estas previsiones sean correctas.

Comprensión IV significa que usted puede entrar en un comercio de opciones de conocer la opinión del mercado cada vez. Demasiados operadores tratan incorrectamente de usar IV para encontrar gangas o valores excesivamente inflados, suponiendo que IV es demasiado alto o demasiado bajo. Sin embargo, esta interpretación pasa por alto un punto importante. Las opciones negocian a ciertos niveles de volatilidad implícita debido a la actividad actual del mercado. En otras palabras, la actividad del mercado puede ayudar a explicar por qué una opción tiene un precio de cierta manera. Aquí le mostraremos cómo usar la volatilidad implícita para mejorar su negociación. En concreto, vamos a definir la volatilidad implícita, explicar su relación con la probabilidad, y demostrar cómo se mide las probabilidades de un comercio exitoso.

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Volatilidad histórica vs. implícita

Hay muchos tipos diferentes de volatilidad, pero los comerciantes de opciones tienden a centrarse en volatilidades históricas e implícitas. La volatilidad histórica es la desviación estándar anualizada de los movimientos anteriores de los precios de las acciones. Mide las variaciones diarias de precios en el stock durante el año pasado.

Por el contrario, IV se deriva del precio de una opción y muestra lo que el mercado "implica" sobre la volatilidad de la acción en el futuro. La volatilidad implícita es una de seis entradas utilizadas en un modelo de precios de opciones, pero es la única que no es directamente observable en el mercado mismo. IV sólo puede determinarse conociendo las otras cinco variables y resolviéndolo utilizando un modelo. La volatilidad implícita actúa como un sustituto crítico para el valor de la opción - cuanto mayor es la IV, mayor es la prima de la opción.

Dado que la mayoría del volumen de operaciones de opciones suele ocurrir en las opciones de at-the-money (ATM), estos son los contratos generalmente utilizados para calcular IV. Una vez que conocemos el precio de las opciones ATM, podemos usar un modelo de precios de opciones y un pequeño álgebra para resolver la volatilidad implícita.

Algunos cuestionan este método, debatiendo si el pollo o el huevo viene primero. Sin embargo, cuando se entiende la forma en que las opciones más negociadas (los ataques de ATM) tienden a tener un precio, usted puede ver fácilmente la validez de este enfoque. Si las opciones son líquidas, el modelo normalmente no determina los precios de las opciones de ATM; En su lugar, la oferta y la demanda se convierten en las fuerzas motrices. Muchas veces los creadores de mercado dejarán de usar un modelo porque sus valores no pueden mantenerse a la altura de los cambios en estas fuerzas lo suficientemente rápido. Cuando se le preguntó: "¿Cuál es su mercado para esta opción?" El creador de mercado puede responder "¿Qué está dispuesto a pagar?" Esto significa que todas las transacciones en estas opciones fuertemente negociadas son lo que está estableciendo el precio de la opción. Partiendo de esta acción de precios en el mundo real, entonces, podemos derivar la volatilidad implícita usando un modelo de precios de opciones. Por lo tanto, no son los marcadores de mercado que fijan el precio o la volatilidad implícita; Es el flujo de pedido real.

Volatilidad implícita como herramienta de negociación

La volatilidad implícita muestra la opinión del mercado sobre los movimientos potenciales de la acción, pero no prevé la dirección. Si la volatilidad implícita es alta, el mercado piensa que la acción tiene potencial para oscilaciones grandes del precio en cualquier dirección, apenas como bajo IV implica que la acción no se moverá tanto por la expiración de la opción.

Para los operadores de opciones, la volatilidad implícita es más importante que la volatilidad histórica debido a los factores IV en todas las expectativas del mercado. Si, por ejemplo, la compañía planea anunciar ganancias o espera una decisión judicial importante, estos eventos afectarán la volatilidad implícita de las opciones que vencen ese mismo mes. La volatilidad implícita le ayuda a evaluar la cantidad de noticias de impacto que puede tener sobre el stock subyacente.

¿Cómo pueden los comerciantes de opciones utilizar IV para tomar decisiones comerciales más informadas? La volatilidad implícita ofrece una manera objetiva de probar los pronósticos e identificar los puntos de entrada y salida. Con el IV de una opción, puede calcular un rango esperado: el alto y el bajo del stock por vencimiento. La volatilidad implícita le dice si el mercado está de acuerdo con su perspectiva, que le ayuda a medir el riesgo de un comercio y la recompensa potencial.

Definición de la desviación estándar

En primer lugar, vamos a definir la desviación estándar y cómo se relaciona con la volatilidad implícita. Luego, discutiremos cómo la desviación estándar puede ayudar a establecer las expectativas futuras de los precios potenciales y altos de una acción, valores que pueden ayudarlo a tomar decisiones comerciales más informadas.

Para entender cómo la volatilidad implícita puede ser útil, primero tiene que entender la mayor suposición hecha por las personas que construyen modelos de precios: la distribución estadística de los precios. Hay dos tipos principales que se utilizan, distribución normal o distribución lognormal. La imagen de abajo es de distribución normal, a veces conocida como la curva de campana debido a su apariencia. Dicho claramente, la distribución normal da igual probabilidad de que los precios se produzcan por encima o por debajo de la media (que se muestra aquí como $ 50). Vamos a utilizar la distribución normal para simplificar. Sin embargo, es más común que los participantes del mercado utilicen la variedad lognormal.

¿Por qué preguntas? Si consideramos una acción a un precio de $ 50, podríamos argumentar que existe la misma posibilidad de que la acción pueda aumentar o disminuir en el futuro. Sin embargo, el stock sólo puede disminuir a cero, mientras que puede aumentar muy por encima de $ 100. Estadísticamente hablando, entonces, hay más posibles resultados a la alza que la desventaja. La mayoría de los vehículos de inversión estándar funcionan de esta manera, por lo que los participantes del mercado tienden a utilizar distribuciones lognormal en sus modelos de precios.

Con esto en mente, volvamos a la curva en forma de campana (ver Figura 1). Una distribución normal de datos significa que la mayoría de los números de un conjunto de datos están cerca del promedio, o valor medio, y relativamente pocos ejemplos están en ambos extremos. En términos sencillos, las acciones comercian cerca del precio actual y rara vez hacen un movimiento extremo.

Supongamos que una acción cotiza a $ 50 con una volatilidad implícita del 20% para las opciones de at-the-money (ATM). Estadísticamente, IV es un proxy para la desviación estándar. Si asumimos una distribución normal de precios, podemos calcular un movimiento de una desviación estándar para una acción multiplicando el precio de la acción por la volatilidad implícita de las opciones de pago:

Un movimiento de desviación estándar = $ 50 x 20% = $ 10

La primera desviación estándar es de $ 10 por encima y por debajo del precio actual de la acción, lo que significa que su rango normal esperado oscila entre $ 40 y $ 60. Las fórmulas estadísticas estándar implican que el stock permanecerá dentro de este rango 68% del tiempo (ver Figura 1).

Todas las volatilidades se cotizan sobre una base anualizada (a menos que se indique lo contrario), lo que significa que el mercado piensa que las acciones probablemente no estarían por debajo de $ 40 o más de $ 60 al final de un año. Las estadísticas también nos dicen que el stock permanecería entre $ 30 y $ 70 - dos desviaciones estándar - el 95% del tiempo. Además, el comercio entre $ 20 y $ 80 - tres desviaciones estándar - el 99% del tiempo. Otra forma de afirmar esto es que hay una probabilidad del 5% de que el precio de la acción estaría fuera de los rangos para la segunda desviación estándar y sólo un 1% de probabilidad de la misma para la tercera desviación estándar.

Tenga en cuenta estos números todos pertenecen a un mundo teórico. En la actualidad, hay ocasiones en que una acción se mueve fuera de los rangos establecidos por la tercera desviación estándar, y pueden parecer que ocurren con más frecuencia de lo que pensaría. ¿Significa esto que la desviación estándar no es una herramienta válida para usar mientras se negocia? No necesariamente. Como con cualquier modelo, si la basura entra, la basura sale. Si utiliza una volatilidad implícita incorrecta en su cálculo, los resultados podrían aparecer como si un movimiento más allá de una tercera desviación estándar es común, cuando las estadísticas nos dicen que normalmente no. Con esa renuncia de lado, conocer el movimiento potencial de una acción que está implícito por el precio de la opción es una información importante para todos los operadores de opciones.

Desviación estándar para períodos de tiempo específicos

Dado que no siempre negociamos contratos de opciones de un año, debemos dividir el primer margen de desviación estándar para que pueda ajustarse a nuestro período de tiempo deseado (por ejemplo, días hasta la expiración). La fórmula es:

(Nota: por lo general se considera más preciso utilizar el número de días de negociación hasta la expiración en lugar de días calendario. Por lo tanto, recuerde utilizar 252 - el número total de días de negociación en un año. Como atajo, muchos comerciantes utilizarán 16, ya que Es un número entero al resolver para la raíz cuadrada de 256.)

Supongamos que estamos tratando con un contrato de opción de 30 días calendario. La primera desviación estándar se calculará como:

Un resultado de ± 1,43 significa que el stock se espera que termine entre 48,57 y 51,43 dólares después de 30 días (50 ± 1,43). La Figura 2 muestra los resultados para períodos de 30, 60 y 90 días calendario. Cuanto más largo sea el período de tiempo, mayor será el potencial para mayores oscilaciones de los precios de las acciones. Recuerde que la volatilidad implícita del 10% será anualizada, por lo que siempre debe calcular el IV para el período de tiempo deseado.

¿Los números crujientes te ponen nervioso? Sin preocupaciones, TradeKing tiene una calculadora de probabilidad basada en la web que hará las matemáticas para usted, y es más preciso que la matemática rápida y sencilla utilizada aquí. Ahora vamos a aplicar estos conceptos básicos a dos ejemplos utilizando acciones ficticias XYZ.

El rango de negociación "probable" de una acción

Todo el mundo desea que sabían dónde sus acciones pueden comerciar en un futuro próximo. Ningún comerciante sabe con certeza si una acción está subiendo o bajando. Si bien no podemos determinar la dirección, podemos estimar el rango de operaciones de una acción durante un cierto período de tiempo con cierta medida de precisión. El siguiente ejemplo, usando la Calculadora de Probabilidad de TradeKing, toma los precios de las opciones y sus IVs para calcular la desviación estándar entre ahora y la fecha de vencimiento, a 31 días. (Véase la figura 3)

Esta herramienta utiliza cinco de las seis entradas de un modelo de precios de opciones (precio de la acción, días hasta la expiración, volatilidad implícita, tasa de interés libre de riesgo y dividendos). Una vez que ingrese el símbolo de la acción y el vencimiento (31 días), la calculadora inserta el precio actual de la acción ($ 104.91), la volatilidad implícita al día (24.38%), la tasa de interés libre de riesgo (.3163%), Y el dividendo (55 centavos pagados trimestralmente).

Comencemos con la parte inferior de la captura de pantalla de arriba. Las diferentes desviaciones estándar se muestran aquí usando una distribución lognormal (primer, segundo y tercer movimientos). Hay un 68% de posibilidades XYZ entre $ 97.49 y $ 112.38, una probabilidad del 95% será entre $ 90.81 y $ 120.66, y una probabilidad del 99% será entre $ 84.58 y $ 129.54 en la fecha de vencimiento.

Los primeros límites de desviación estándar de XYZ se pueden ingresar en la parte superior derecha de la calculadora como el primer y segundo precios objetivo. Después de pulsar el botón Calcular, se mostrará la probabilidad de tocar para cada precio. Estas estadísticas muestran las probabilidades de que las acciones golpeen (o toquen) los objetivos en cualquier punto antes de la expiración. Notará que las Probabilidades en la Fecha Futura también se dan. Estas son las posibilidades de que XYZ termine por encima, entre, o por debajo de los objetivos en la fecha de expiración futura).

Como puede ver, las probabilidades mostradas muestran que XYZ tiene más probabilidades de terminar entre $ 97.49 y $ 112.38 (68.28%) que por encima del precio objetivo más alto de $ 112.38 (15.87%) o por debajo del precio objetivo más bajo de $ 97.49 (15.85%). Hay una probabilidad ligeramente mejor (.02%) de alcanzar el objetivo al alza, ya que este modelo utiliza una distribución lognormal en contraposición a la distribución normal básica que se encuentra en la Figura 1.

Al examinar la probabilidad de tocar, te darás cuenta de XYZ tiene un 33,32% de probabilidad de subir a $ 112.38 y un 30.21% de probabilidad de caer a $ 97.49. La probabilidad de que toque los puntos objetivo es aproximadamente el doble de la probabilidad de que termine fuera de este rango en la fecha futura.

Utilizar la Calculadora de Probabilidad de TradeKing para ayudar a analizar un comercio

Vamos a poner estas teorías en acción y analizar una extensión de llamada corta. Se trata de un comercio de dos piernas en el que se compra una pierna (larga) y se vende una pierna (corta) simultáneamente. Tenga en cuenta, porque se trata de una estrategia de opción de múltiples piernas que implica riesgos adicionales, múltiples comisiones, y puede dar lugar a tratamientos impositivos complejos. Asegúrese de consultar con un profesional de impuestos antes de entrar en este puesto.

Cuando se utilizan las huelgas fuera del dinero (OTM), el diferencial de llamadas cortas tiene una perspectiva neutral a bajista, porque esta estrategia se beneficia si el mercado se negocia de lado o cae. Para crear esta propagación, venda una llamada de OTM (huelga más baja) y compre otra llamada OTM (huelga más alta) en el mismo mes de vencimiento. Usando nuestro ejemplo anterior, con XYZ que negocia en $ 104.91, una extensión corta de la llamada se pudo construir como sigue:

Vender una llamada de XYZ 31 días a $ 1.50

Compre un XYZ de 31 días de llamada 115 a $ 0.40

Crédito total = $ 1.10

Otro nombre de esta estrategia es el spread de crédito de la llamada, ya que la llamada que está vendiendo (la opción corta) tiene una prima más alta que la llamada que está comprando (la opción larga). El crédito es el beneficio máximo para este spread ($ 1.10). La pérdida o el riesgo máximo se limita a la diferencia entre las huelgas menos el crédito (115 - 110 - $ 1.10 = $ 3.90).

El punto de equilibrio de la propagación al vencimiento (31 días) es $ 111.10 (la huelga más baja más el crédito: 110 + $ 1.10). Su objetivo es mantener el mayor crédito posible. Para que esto suceda, la acción debe estar por debajo de la huelga inferior al vencimiento. Como puede ver, el éxito de este comercio se reduce en gran medida a lo bien que elegir sus precios de ejercicio. Para ayudar a analizar las huelgas anteriores, utilicemos la calculadora de probabilidad de TradeKing. No se dan garantías utilizando esta herramienta, pero los datos que proporciona pueden ser útiles.

En la Figura 4, todos los insumos son los mismos que antes, con la excepción de los precios objetivo. El punto de equilibrio de la propagación ($ 111.10) es el primer precio objetivo (arriba a la derecha). Su pérdida más grande ($ 3.90) ocurre si XYZ termina en la expiración sobre la huelga superior ($ 115) por la expiración - el segundo precio de objetivo.

Sobre la base de una volatilidad implícita del 24,38%, las Probabilidades en la Fecha Futura indican que el spread tiene una probabilidad de 80,10% de terminar por debajo del precio objetivo más bajo (111,10). Esta es nuestra meta con el fin de retener al menos un centavo del crédito de $ 1.10. Las probabilidades de que XYZ termine entre el punto de equilibrio y la huelga más alta (111,10 y 115) es 10,81%, mientras que la probabilidad de que XYZ termine en 115 (o más) - el punto de la pérdida máxima del spread - es 9.09%. En resumen, las probabilidades de tener una ganancia de un centavo o más son 80,10% y las probabilidades de tener una pérdida de un centavo o más son 19,90% (10,81% + 9,90%).

Aunque la probabilidad de una ganancia al expirar es de 80.10%, todavía hay un 41.59% de probabilidad XYZ tocará su punto de equilibrio ($ 111.10) en algún momento antes de que pasen 31 días. Esto significa que con base en lo que el mercado está implicando la volatilidad será en el futuro, el spread de llamada corta tiene una probabilidad relativamente alta de éxito (80,10%). Sin embargo, también es probable (41,59% de probabilidad) que este comercio sea un perdedor (negociando con una pérdida en la cuenta) en algún momento en los próximos 31 días.

Muchos comerciantes de la salida del crédito salen cuando se alcanza el punto de equilibrio. Pero este ejemplo muestra que la paciencia puede pagar si construyes spreads con probabilidades similares. No tome esto como una recomendación sobre cómo negociar spreads cortos, pero esperanzadamente es una toma instructiva en las probabilidades que usted pudo nunca haber calculado antes.

En conclusión…

Esperemos que a estas alturas tenga una mejor idea de la utilidad de la volatilidad implícita en el comercio de opciones. No sólo le da una idea de la volatilidad del mercado en el futuro, sino que también le puede ayudar a determinar la probabilidad de que una acción alcance un precio específico en un cierto tiempo. Eso puede ser información crucial cuando usted está eligiendo contratos de opciones específicas para el comercio.

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Volatilidad de la divisa

La siguiente tabla representa la variación diaria de la moneda medida en Pip, en $ y en% con un tamaño de contrato de $ 100'000. Tienes que definir el período para calcular el promedio de la volatilidad. Podría ser interesante para el comercio de la pareja que ofrecen la mejor volatilidad.

La volatilidad calculada en esta página se denomina Intervalo verdadero medio (ATR). Se calcula tomando el promedio de la diferencia entre el más alto y el más bajo de cada día durante un período dado.

Por ejemplo, con este método, vamos a calcular la volatilidad del euro dólar durante tres días con los siguientes datos

Primer día: El Euro Dólar marca un punto bajo en 1.3050 y un punto alto en 1.3300

Segundo día: EURUSD varía entre 1.3100 y 1.3300

Tercer día: el punto bajo es 1.3200 y el punto alto es 1.3350

La más alta - la diferencia más baja en los tres días es 250pips, 200pips y 150pips, o un promedio de 200pips. Vamos a decir que la volatilidad en el período es de 200 pips en promedio.

La volatilidad se utiliza para evaluar el potencial de variación de un par de divisas. Por ejemplo, para el comercio intradía, puede parecer más interesante elegir un par que ofrece alta volatilidad. Otro uso puede ser como una ayuda para fijar los niveles de objetivo o stop-loss, para colocar un objetivo intradía en 2 o 3 veces la volatilidad puede ser una estrategia arriesgada; A la inversa, se puede estimar que un objetivo de al menos una vez la volatilidad tiene más posibilidades de ser alcanzado.

Estudios de caso

Deseo comprar el dólar euro para un comercio intradía en 1.3200. Mi objetivo es 100 pips. En el momento en que quiero abrir mi comercio, el punto más bajo para el día fue de 1.3100 y la volatilidad promedio es de 150 pips, lo que significa que en promedio se puede estimar que el punto más alto podría estar cerca de 1.3100 + 150 pips = 1.3250. Ahora mi objetivo es 1.3300, o 50 pips arriba. En este caso, mi análisis muestra que el EURUSD parece tener una variación más fuerte que en los días anteriores; Puedo abrir mi posición y mantener como mi objetivo intradía 1.3300. Sin embargo, si la tasa no muestra variación excepcional, se puede estimar que el objetivo probablemente no se logrará durante el día, lo que no invalida mi análisis, sino que difiere mi tiempo.

Cómo Comercio Volatilidad & # 8211; ¡Estilo de Chuck Norris!

Cuando las opciones de comercio, uno de los conceptos más difíciles para los principiantes para aprender es la volatilidad, y específicamente COMO COMERCIO VOLATILIDAD. Después de recibir numerosos correos electrónicos de personas con respecto a este tema, quería tomar una mirada en profundidad a la volatilidad de la opción. Voy a explicar qué opción es la volatilidad y por qué es importante. También hablaré de la diferencia entre la volatilidad histórica y la volatilidad implícita y cómo puede utilizar esto en su negociación, incluyendo ejemplos. A continuación, examinaré algunas de las principales estrategias de negociación de opciones y cómo el aumento y la caída de la volatilidad les afectará. Esta discusión le dará una comprensión detallada de cómo puede utilizar la volatilidad en su comercio.

EXPLICACIÓN DE LA VOLATILIDAD DE COMERCIO DE OPCIONES

La volatilidad de la opción es un concepto dominante para los comerciantes de la opción e incluso si usted es un principiante, usted debe intentar tener por lo menos una comprensión básica. La volatilidad de las opciones se refleja en el símbolo griego Vega, que se define como la cantidad que cambia el precio de una opción en comparación con un cambio de 1% en la volatilidad. En otras palabras, una opción Vega es una medida del impacto de los cambios en la volatilidad subyacente en el precio de la opción. Todo lo demás siendo igual (sin movimiento en el precio de la acción, las tasas de interés y el paso del tiempo), los precios de las opciones aumentarán si hay un aumento en la volatilidad y la disminución si hay una disminución en la volatilidad. Por lo tanto, es lógico que los compradores de opciones (los que son largos ya sea llamadas o puts), se beneficiarán de una mayor volatilidad y los vendedores se beneficiarán de la disminución de la volatilidad. Lo mismo puede decirse de los spreads, los spreads de débito (operaciones donde se paga para colocar el comercio) se beneficiarán de una mayor volatilidad, mientras que los spreads de crédito (que recibirá dinero después de colocar el comercio) se beneficiarán de la volatilidad disminuida.

Aquí hay un ejemplo teórico para demostrar la idea. Analicemos una opción de compra de 6 meses con un precio de ejercicio de 50:

Si la volatilidad implícita es 90, el precio de la opción es $ 12.50

Si la volatilidad implícita es 50, el precio de la opción es $ 7.25

Si la volatilidad implícita es 30, el precio de la opción es $ 4.50

Esto le muestra que, cuanto mayor sea la volatilidad implícita, mayor será el precio de la opción. A continuación, puede ver tres capturas de pantalla que reflejan una simple llamada a la hora del dinero con 3 niveles diferentes de volatilidad.

La primera imagen muestra la llamada como es ahora, sin cambios en la volatilidad. Usted puede ver que el breakeven actual con 67 días a la expiración es 117.74 (precio actual de SPY) y si la acción se levantó hoy a 120, usted tendría $ 120.63 en beneficio.

La segunda imagen muestra la llamada misma llamada, pero con un aumento del 50% en la volatilidad (este es un ejemplo extremo para demostrar mi punto). Usted puede ver que el breakeven actual con 67 días a la expiración ahora es 95.34 y si la acción se levantó hoy a 120, usted tendría $ 1.125.22 en beneficio.

La tercera imagen muestra la llamada misma llamada, pero con una disminución del 20% en la volatilidad. Usted puede ver que el breakeven actual con 67 días a la expiración ahora es 123.86 y si la acción se levantó hoy a 120, usted tendría una pérdida de $ 279.99.

¿POR QUÉ ES IMPORTANTE?

Una de las principales razones de la necesidad de entender la volatilidad de las opciones es que le permitirá evaluar si las opciones son baratas o caras al comparar Volatilidad Implícita (IV) con Volatilidad Histórica (HV).

A continuación se muestra un ejemplo de la volatilidad histórica y volatilidad implícita para AAPL. Estos datos se pueden obtener gratis muy fácilmente desde www. ivolatility. com. Usted puede ver que en el momento, la Volatilidad Histórica de AAPL estuvo entre 25-30% para los últimos 10-30 días y el nivel actual de Volatilidad Implícita es alrededor del 35%. Esto le muestra que los comerciantes esperaban grandes movimientos en AAPL entrando en agosto de 2011. También puede ver que los niveles actuales de IV, están mucho más cerca de la semana 52 más alto que el mínimo de 52 semanas. Esto indica que esto era potencialmente un buen momento para mirar estrategias que se benefician de una caída en IV.

Aquí estamos mirando esta misma información gráficamente. Se puede ver que hubo un enorme aumento a mediados de octubre de 2010. Esto coincidió con una caída del 6% en el precio de las acciones de AAPL. Las gotas de este tipo hacen que los inversores se sientan temerosos y este nivel elevado de temor es una gran oportunidad para que los operadores de opciones recojan primas adicionales a través de estrategias de venta neta, como los diferenciales de crédito. O, si usted fuera un tenedor de acciones de AAPL, podría utilizar el pico de volatilidad como un buen momento para vender algunas llamadas cubiertas y recoger más ingresos de lo que normalmente sería para esta estrategia. Por lo general, cuando vea picos IV como este, son de corta vida, pero tenga en cuenta que las cosas pueden empeorar, como en 2008, por lo que no sólo asumir que la volatilidad volverá a niveles normales dentro de unos días o semanas.

Cada estrategia de opción tiene un valor griego asociado conocido como Vega, o posición Vega. Por lo tanto, a medida que cambian los niveles de volatilidad implícitos, habrá un impacto en el desempeño de la estrategia. Las estrategias positivas de Vega (como largas y llamadas largas, backspreads y strangles largos / straddles) hacen mejor cuando los niveles implicados de la volatilidad se levantan. Las estrategias negativas de Vega (como puts y calls cortos, spreads de relación y estrangles cortos / straddles) hacen mejor cuando caen los niveles de volatilidad implícitos. Claramente, saber dónde están los niveles de volatilidad implícita y dónde es probable que vayan después de haber colocado un comercio puede hacer toda la diferencia en el resultado de la estrategia.

VOLATILIDAD HISTÓRICA Y VOLATILIDAD IMPLÍCITA

Sabemos que la Volatilidad Histórica se calcula midiendo las existencias de los movimientos de precios anteriores. Es una figura conocida ya que se basa en datos pasados. Quiero entrar en los detalles de cómo calcular HV, ya que es muy fácil de hacer en Excel. Los datos están disponibles para usted en cualquier caso, por lo que generalmente no tendrá que calcularlo usted mismo. El punto principal que necesita saber aquí es que, en general, las acciones que han tenido grandes oscilaciones de precios en el pasado tendrá altos niveles de volatilidad histórica. Como comerciantes de opciones, estamos más interesados ​​en lo volátil que un stock es probable que sea durante la duración de nuestro comercio. Volatilidad histórica dará alguna guía de lo volátil que es una acción, pero eso no es manera de predecir la volatilidad futura. Lo mejor que podemos hacer es estimarlo y aquí es donde entra en juego el Vol. Implícito.

& # 8211; Volatilidad implícita es una estimación, hecha por los comerciantes profesionales y los creadores de mercado de la volatilidad futura de una acción. Es una entrada clave en los modelos de precios de opciones.

& # 8211; El modelo de Black Scholes es el modelo de precios más popular, y aunque no voy a entrar en el cálculo en detalle aquí, se basa en ciertos insumos, de los cuales Vega es el más subjetivo (ya que no se puede conocer la volatilidad futura) y Por lo tanto, nos da la mayor oportunidad de explotar nuestra visión de Vega en comparación con otros comerciantes.

& # 8211; La volatilidad implícita toma en cuenta cualquier evento que se sabe que está ocurriendo durante la vida de la opción que puede tener un impacto significativo en el precio de la acción subyacente. Esto podría incluir el anuncio de ganancias o el lanzamiento de los resultados de los ensayos de medicamentos para una compañía farmacéutica. El estado actual del mercado general también se incorpora en Implied Vol. Si los mercados están tranquilos, las estimaciones de volatilidad son bajas, pero durante épocas de tensión de mercado las estimaciones de la volatilidad se elevarán. Una manera muy simple de mantener un ojo en los niveles generales del mercado de la volatilidad es supervisar el índice de VIX.

COMO TOMAR ADVANTAGE TRADING VOLATILIDAD IMPLICADA

La forma en que me gusta aprovechar al negociar volatilidad implícita es a través de Iron Condors. Con este comercio que está vendiendo una OTM Call y un OTM Poner y comprar una llamada más adelante en la parte superior y la compra de un puesto más lejos en el lado negativo. Veamos un ejemplo y supongamos que ponemos el siguiente comercio hoy (14 de octubre de 2011):

Venta 10 Nov 110 SPY Puts @ 1.16

Comprar 10 Nov 105 SPY Puts @ 0.71

Vender 10 Nov 125 SPY Calls @ 2.13

Comprar 10 Nov 130 SPY Calls @ 0.56

Para este comercio, recibiríamos un crédito neto de $ 2,020 y éste sería el beneficio en el comercio si SPY termina entre 110 y 125 en la expiración. También nos beneficiaríamos de este comercio si (todo lo demás siendo igual), cae la volatilidad implícita.

La primera imagen es el diagrama de pago para el comercio mencionado anteriormente justo después de que fue colocado. Observe cómo somos Vega cortos de -80.53. Esto significa que la posición neta se beneficiará de una caída en Vol.

La segunda imagen muestra cómo sería el diagrama de pagos si hubiera una caída del 50% en el volumen implícito. Este es un ejemplo bastante extremo que sé, pero demuestra el punto.

El Índice de Volatilidad del Mercado de CBOE o el índice VIX & # 8221; Como es más comúnmente referido es la mejor medida de la volatilidad general del mercado. A veces también se conoce como el índice de miedo, ya que es un indicador del nivel de miedo en el mercado. Cuando el VIX es alto, hay mucho miedo en el mercado, cuando el VIX es bajo, puede indicar que los participantes del mercado son complacientes. Como comerciantes de opciones, podemos monitorear el VIX y usarlo para ayudarnos en nuestras decisiones comerciales. Vea el video a continuación para obtener más información.

Hay una serie de otras estrategias que se pueden cuando la volatilidad de comercio implícita, pero condors de hierro son por lejos mi estrategia favorita para aprovechar los altos niveles de vol implícita. La siguiente tabla muestra algunas de las principales estrategias de opciones y su exposición a Vega.

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Forex Opciones: Cómo hacer uso de la volatilidad implícita en el comercio de Forex

Por fraude de la divisa:

Las opciones de la divisa pueden ser excepcionalmente útiles para un comerciante de la divisa, pero no hay una sola manera de utilizarlas en negociar. Puede utilizarlos como una especie de mecanismo de cobertura o para reducir la exposición general de su cuenta a un par de divisas. Puede usarlos para limitar su inconveniente. Y puede utilizarlos para fines no relacionados con el comercio en sí, como indicadores del sentimiento del mercado y el posicionamiento, para completar los datos de mercado spot representados por el software de comercio de divisas. Pero lo que hagas con ellos, finalmente encontrarás que la volatilidad implícita es uno de los conceptos más importantes que debes conocer para poder hacer uso de las opciones.

Opciones de precios es un tema complejo, y requiere un grado de familiaridad con los derivados, y el cálculo en general. Pero hay un hecho simple sobre las opciones que es fácil de entender y útil para los propósitos del comerciante: es que de todos los elementos que contribuyen al establecimiento del precio de una opción según los modelos más comunes y populares, la volatilidad implícita es la única que Es una predicción. Todos los demás factores, como el precio de ejercicio, las tasas de interés y el plazo de la opción, son bien conocidos en el momento de la escritura del contrato, pero la volatilidad no lo es y por eso es tan importante en cualquier estrategia de precios de opciones .

IV (como la volatilidad implícita es a menudo llamada por los profesionales del mercado), es simplemente la estimación inherente en un contrato de opción sobre la volatilidad futura del subyacente. Supongamos, por ejemplo, que existen dos contratos de opciones con exactamente los mismos datos de vencimiento y de pago, pero precios muy diferentes: la justificación de esta divergencia debe buscarse en la volatilidad. En pocas palabras, una mayor volatilidad se traducirá en una mayor probabilidad de que el precio de huelga se golpea, y como tal una prima superior. Si un comerciante espera que la volatilidad sea mayor, estará dispuesto a pagar la prima más alta, y viceversa.

La volatilidad implícita es un tema excepcionalmente importante en el análisis de opciones, pero también es relevante para los comerciantes de divisas también. El aumento de la volatilidad implícita sobre una continuación teórica de la volatilidad histórica, por ejemplo, sugiere que los operadores de opciones están en general convencidos de que el mercado puede seguir conduciendo la tendencia más alta. Por el contrario, la caída de la volatilidad puede implicar que un período de consolidación en un par de divisas pueda ocurrir, posiblemente precediendo a una reversión.

La volatilidad es examinada y estudiada por los comerciantes para una amplia variedad de estrategias, y también con fines de cobertura. La sonrisa de la volatilidad, cobertura de delta, convexidad, son algunos de los conceptos que están íntimamente relacionados con la volatilidad, y pueden ser explotados por los comerciantes de divisas para fines de comercio al contado.

Así que obtener su cuenta demo forex, y tratar de probar algunas de las suposiciones de las opciones de mercado en el comercio. Pronto usted también tendrá su propia caja de herramientas de grandes estrategias basadas en la dinámica del mercado de las grandes opciones.

¿Qué es la volatilidad?

O por qué los precios de sus opciones pueden ser menos estables que un pato de una pierna

Algunos comerciantes creen erróneamente que la volatilidad se basa en una tendencia direccional en el precio de las acciones. No tan. Por definición, la volatilidad es simplemente la cantidad que fluctúa el precio de la acción. Sin tener en cuenta la dirección.

Como comerciante individual, realmente sólo necesita preocuparse por dos formas de volatilidad: la volatilidad histórica y la volatilidad implícita. (A menos que su temperamento se vuelva especialmente volátil cuando un comercio va en contra de usted, en cuyo caso probablemente debería preocuparse por eso, también.)

La volatilidad histórica se define en los libros de texto como "la desviación estándar anualizada de los movimientos de los precios de las existencias pasadas" & rdquo ;. Pero en lugar de aburrir tonto, vamos a decir que es lo mucho que el precio de las acciones fluctuó en un día a día durante un período de un año.

Incluso si una acción de $ 100 termina en exactamente $ 100 en un año a partir de ahora, todavía podría tener una gran volatilidad histórica. Después de todo, es ciertamente concebible que la acción podría haber negociado tan alto como $ 175 o tan bajo como $ 25 en algún momento. Y si hubo rangos de precios diarios a lo largo del año, se consideraría un stock históricamente volátil.

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Figura 1: Volatilidad histórica de dos poblaciones diferentes

Este gráfico muestra los precios históricos de dos acciones diferentes en 12 meses. Ambos comienzan en $ 100 y terminan en $ 100. Sin embargo, la línea azul muestra una gran volatilidad histórica, mientras que la línea negra no.

La volatilidad implícita no se basa en datos históricos de precios de la acción. En su lugar, es lo que el mercado es & ldquo; implicando & rdquo; La volatilidad de la acción será en el futuro, sobre la base de los cambios de precio en una opción. Al igual que la volatilidad histórica, esta cifra se expresa sobre una base anualizada. Pero la volatilidad implícita suele ser de mayor interés para los comerciantes de opciones al por menor que la volatilidad histórica porque es prospectiva.

¿De dónde proviene la volatilidad implícita? (Pista: no la cigüeña)

Sobre la base de la verdad y los rumores en el mercado, los precios de las opciones comenzará a cambiar. Si hay un anuncio de ganancias o una decisión de la corte importante que sube, los comerciantes alterarán los patrones de negociación en ciertas opciones. Eso impulsa el precio de esas opciones hacia arriba o hacia abajo, independiente del movimiento de precios de las acciones. Tenga en cuenta, no es las opciones & rsquo; Valor intrínseco (si lo hay) que está cambiando. Sólo las opciones & rsquo; El valor de tiempo se ve afectado.

La razón de las opciones & rsquo; El valor del tiempo cambiará debido a los cambios en el rango potencial percibido de la futura variación de precios en la acción. La volatilidad implícita puede derivarse entonces del costo de la opción. De hecho, si no existían opciones negociadas en una acción determinada, no habría forma de calcular la volatilidad implícita.

Volatilidad implícita y precios de opción

La volatilidad implícita es una cifra dinámica que cambia en función de la actividad en el mercado de opciones. Por lo general, cuando aumenta la volatilidad implícita, el precio de las opciones también aumentará, asumiendo que todas las demás cosas permanecen constantes. Así que cuando la volatilidad implícita aumenta después de que se ha colocado un comercio, es bueno para el propietario de la opción y malo para el vendedor de la opción.

Por el contrario, si la volatilidad implícita disminuye después de que su comercio se coloca, el precio de las opciones por lo general disminuye. Eso es bueno si eres un vendedor de la opción y mal si eres un propietario de la opción.

En Conoce a los griegos. Usted aprenderá sobre "vega", que puede ayudarle a calcular cuánto se espera que cambien los precios de las opciones cuando cambia la volatilidad implícita.

Cómo la volatilidad implícita puede ayudarle a estimar la gama potencial de movimiento en una acción

La volatilidad implícita se expresa como un porcentaje del precio de las acciones, lo que indica una desviación estándar en el curso de un año. Para aquellos de ustedes que suspendieron la Estadística 101, una acción debería terminar dentro de una desviación estándar de su precio original el 68% del tiempo durante los próximos 12 meses. Terminará dentro de dos desviaciones estándar 95% del tiempo y dentro de tres desviaciones estándar el 99% del tiempo.

Figura 2: Distribución normal del precio de las acciones

En teoría, hay un 68% de probabilidad de que una acción de negociación a 50 dólares con una volatilidad implícita del 20% costará entre $ 40 y $ 60 al año después. También hay un 16% de probabilidad de que sea superior a $ 60 y un 16% de probabilidad de que sea inferior a $ 40. Pero recuerda, las palabras operativas son "en teoría", ya que la volatilidad implícita no es una ciencia exacta.

Vamos a enfocarnos en el movimiento de una desviación estándar, que se puede considerar como una línea divisoria entre & ldquo; probable & rdquo; Y "no-tan-probable" & rdquo ;.

Por ejemplo, imaginar acciones XYZ se cotiza a $ 50, y la volatilidad implícita de un contrato de opción es del 20%. Esto implica que hay un consenso en el mercado de que un movimiento de una desviación estándar en los próximos 12 meses será más o menos $ 10 (ya que el 20% del precio de las acciones de $ 50 equivale a $ 10).

Así que aquí lo que todo se reduce a: el mercado piensa que hay un 68% de posibilidades al final de un año que XYZ terminará en algún lugar entre $ 40 y $ 60.

Por extensión, eso también significa que sólo hay un 32% de probabilidad de que el stock esté fuera de este rango. 16% del tiempo debe ser superior a $ 60, y el 16% del tiempo debe ser inferior a $ 40.

Obviamente, conocer la probabilidad de que el material subyacente termine dentro de un cierto rango al vencimiento es muy importante al determinar qué opciones desea comprar o vender y al determinar qué estrategias desea implementar.

Sólo recuerde: volatilidad implícita se basa en el consenso general en el mercado & mdash; No es un predictor infalible del movimiento de acciones. Después de todo, no es como si Nostradamus trabaje en el piso de negociación.

¿Cuál fue primero: la volatilidad implícita o el huevo?

Si observara una fórmula de fijación de precios de opciones, verá variables como el precio actual de la acción, el precio de ejercicio, los días hasta la expiración, las tasas de interés, los dividendos y la volatilidad implícita, que se utilizan para determinar el precio de la opción.

Los fabricantes de mercado utilizan la volatilidad implícita como un factor esencial a la hora de determinar cuáles son los precios de las opciones. Sin embargo, no puede calcular la volatilidad implícita sin conocer los precios de las opciones. Así que algunos comerciantes experimentan un poco de "pollo o el huevo & rdquo; Confusión acerca de lo que viene primero: volatilidad implícita o precio de la opción.

En realidad, no es tan difícil de entender. Por lo general, los contratos de opción de pago son los más negociados en cada mes de vencimiento. Por lo tanto, los creadores de mercado pueden permitir que la oferta y la demanda establezcan el precio a la vista para el contrato de opción de pago. Luego, una vez que se determinan los precios de las opciones de dinero, la volatilidad implícita es la única variable que falta. Por lo tanto, es una cuestión de álgebra simple para resolverlo.

Una vez que la volatilidad implícita se determina para los contratos a la vista en un mes de vencimiento determinado, los creadores de mercado usan modelos de precios y volatilidad avanzada para determinar la volatilidad implícita a otros precios de ejercicio menos negociados. Por lo tanto, generalmente verá variaciones en la volatilidad implícita a diferentes precios de ejercicio y meses de vencimiento.

Figura 3: Componentes de tarificación de opciones

Aquí está toda la información que necesita para calcular el precio de una opción. Puede resolver cualquier componente individual (como la volatilidad implícita) siempre y cuando tenga todos los demás datos, incluido el precio.

Pero por ahora, mantenga la concentración en la volatilidad implícita del contrato de opción de pago para el mes de vencimiento que planea operar. Debido a que normalmente es el contrato más negociado, la opción "at the money" será el reflejo primario de lo que el mercado espera que el stock subyacente haga en el futuro.

Sin embargo, esté atento a eventos extraños como fusiones, adquisiciones o rumores de quiebra. Si cualquiera de estos ocurre puede lanzar una llave en los monos y seriamente lío con los números.

Usando la volatilidad implícita para determinar los movimientos potenciales a corto plazo del stock

Como se mencionó anteriormente, la volatilidad implícita puede ayudar a medir la probabilidad de que una acción se liquidará a cualquier precio al final de un período de 12 meses. Pero ahora usted puede estar pensando, & ldquo; Eso es todo bien y dandy, pero yo no normalmente el comercio de opciones de 12 meses. ¿Cómo puede la volatilidad implícita ayudar a mis operaciones a más corto plazo? & Rdquo;

Esa es una gran pregunta. Las opciones más comúnmente negociadas son de hecho a corto plazo, entre 30 y 90 días calendario hasta la expiración. Así que aquí es una fórmula rápida y sucia que puede usar para calcular un movimiento de una desviación estándar durante la vida útil de su contrato de opción; No importa el tiempo.

Figura 4: Fórmula rápida y sucia para calcular una desviación estándar durante la vida de una opción

Recuerde: estos cálculos rápidos y sucios no son precisos al 100%, principalmente porque asumen una distribución normal en lugar de una distribución normal de registros (véase "Un breve ejemplo" más adelante). Ellos sólo son prácticos para comprender el concepto de volatilidad implícita y para obtener una idea aproximada de la gama potencial de precios de las acciones al vencimiento. Para un cálculo más preciso de lo que la volatilidad implícita está diciendo que una acción podría hacer, utilice la Calculadora de Probabilidad de TradeKing. Esta herramienta hará las matemáticas para usted usando una suposición de log de distribución normal.

El mundo teórico y el mundo real

Para ser un comerciante de opciones exitosas, no sólo necesita ser bueno en la elección de la dirección de una acción se moverá (o no se mueven), también es necesario ser bueno en la predicción de la oportunidad de la mudanza. Luego, una vez que haya hecho sus previsiones, la comprensión de la volatilidad implícita puede ayudar a tomar las conjeturas fuera de la gama de precios potenciales en la acción.

Sin embargo, no se puede enfatizar suficientemente que la volatilidad implícita es lo que el mercado espera que el stock haga en teoría. Y como usted probablemente sabe, el mundo real no siempre funciona de acuerdo con el mundo teórico.

En el desplome del mercado de valores de 1987, el mercado hizo un movimiento de la desviación estándar 20. En teoría, las probabilidades de tal movimiento son positivamente astronómicas: alrededor de 1 en un gazillion. Pero en realidad, sucedió. Y no muchos comerciantes lo vieron venir.

Aunque no siempre es 100% precisa, la volatilidad implícita puede ser una herramienta útil. Debido a la negociación de opciones es bastante difícil, tenemos que tratar de tomar ventaja de cada pieza de información que el mercado nos da.

Una Breve Apariencia: Distribución Normal vs. Distribución Normal de Registros

Todos los modelos de fijación de precios de las opciones suponen & ldquo; log de distribución normal & rdquo ;. Mientras que en esta sección se utiliza "distribución normal & rdquo; Por simplicidad.

Como usted sabe, un stock sólo puede bajar a cero, mientras que teóricamente puede ir hasta el infinito. Por ejemplo, es concebible un stock de $ 20 puede subir $ 30, pero no puede bajar $ 30. Downward movement has to stop when the stock reaches zero. Normal distribution does not account for this discrepancy; it assumes that the stock can move equally in either direction.

En una distribución log normal, por otro lado, un desvío de una desviación estándar hacia arriba puede ser mayor que una desviación estándar hacia el lado negativo, especialmente a medida que se aleja más en el tiempo. That’s because of the greater potential range on the upside than the downside.

Unless you’re a real statistics geek, you probably wouldn’t notice the difference. But as a result, the examples in this section aren’t 100% accurate, so it’s necessary to point it out.

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JPMorgan Adds FX Options Volatility Index

March 28, 2011

JPMorgan Chase has launched an index of global FX volatility that tracks options on currencies of major and developing nations.

JPMorgan Chase has launched an index of global FX volatility that tracks options on currencies of major and developing nations, Bloomberg reports. The new index will complement two JPMorgan indexes that follow implied volatility on major currencies and emerging-market currencies, which the bank began in 2006.

The bank has expanded its index tracking major exchange rates to include nine currencies versus the dollar, up from six. The firm’s emerging-market implied volatility index has also been expanded to track three-month options on 13 currencies against the U. S. dollar, up from seven.